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繁觀點梳理：氧化鋁價格繼續在山西價格的帶動下反彈，北方煉廠的採購仍是主因，同時開曼鋁業的減產短期使得北方供應有所減少，但隨着交口信發的產出，價格難以具備大幅上漲基礎，價格仍維持低位，冶煉利潤持續處於高位；近期去庫表現表明旺季剛需不俗，供應雖有增量，但難改去庫的局面，下遊的新增訂單短期仍能維持，需要關注5月及以後的新增情況。海外市場封鎖限制解封範圍增加，海外現貨需求恢復LME鋁持續去庫，提振外盤鋁價，預計短期內鋁價仍維持偏強運行。
操作建議：多單持有
風險提示：疫情再度惡化、供給大量投放（下行風險）
