2021年5月18日東海期貨鋁早評

原料供應緊張，鋁價高位震蕩

1. 核心邏輯：中澳關系愈發緊張，引發澳洲減少煉鋁原料供應的擔憂。目前電解鋁冶煉利潤仍然維持高位，不過今年一季度國內電解鋁新增投產數量並不顯著，預計鋁錠產量小幅增加。二季度處於鋁消費旺季，4-5月國內電解鋁處於持續去庫狀態，五一假期內也未發生明顯累庫，給鋁價上行帶來一定支撐。但是絕對價格高企下，中間商及下遊接貨力度減弱，料短期現貨對期貨貼水行情將持續。

2. 操作建議：謹慎看漲，適當止盈

3. 風險因素：供應幹擾，去庫程度

4. 背景分析：

外盤市場

倫鋁隔夜收 2499，36，1.46%

現貨市場

長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 20,020 元/噸，較上一交易日增加340 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 19,690 元/噸、20,010 元/噸、19,700 元/噸、19,670 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#電解鋁現貨平均價格較近 5 年相比維持在較高水平。