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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回升，收盤跌0.96%，收於2482美元/噸。隔夜滬鋁高開回落，主力合約2107跌0.11%，停盤前收於18740元/噸，滬鋁指數持倉增加5458手至47萬手。06-07價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於-10。07-08價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於10。
現貨：昨日上海無錫地區成交在18700-18720元/噸之間，對當月盤面貼水10元/噸，絕對價格較周一下降65元/噸，華南價格在18840-18880元/噸。
【重要資訊】
1.今年以來，中鋁山西新材料有限公司第二氧化鋁廠以“向指標要產量、要效益”的生產經營理念爲指導，科學組織，管理，經濟運行質量提高。4月份，該廠實產氧化鋁較3月份超產2723噸，較2020年同期超產13024噸；21項重點指標中的13項指標較3月份得到優化，優化率達61.9%，消耗成本持續降低。
【交易策略】
1、單邊：在海運費用高企以及環保檢查的雙重影響下，因鋁土礦成本出現上移，使得氧化鋁價格存在上移基礎。但在能源供應存在變數的情況下，鋁冶煉需求的邊際下移或限制後續氧化鋁價格的上漲空間。伴隨近期絕對鋁價的持續調整，鋁廠利潤已較前期峯值壓縮近千元每噸，但在生產利潤仍維持在相對高位的情況下，在產企業的擴產積極性仍然較高。只是受近期能源供應方面的擾動影響，除雲南地區因電力供應不足錯峯壓產以外，內蒙地區也因能耗增速超標而提高用電成本。在短期能耗政策強約束的情況下，供應端的增長彈性仍將受到制約。需求端隨着季節性氣溫的上升，地產基建等板塊消費將逐漸迎來淡季，同時空調等家電備貨周期的結束也將在一定程度上限制鋁箔需求的釋放。不過在食品醫藥電子等需求繼續維持旺盛的支撐下，庫存端的去化狀態仍將延續。但考慮到華南天氣的變化以及局部疫情造成的影響，短期需求釋放或存在障礙，對鋁價的繼續上漲或造成不利影響，暫時觀望爲宜。
2、套利：在終端消費增速環比走弱的情況下，近遠合約的價差結構或有逐漸收斂的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁07賣出寬跨式：賣AL2107-P-18100賣AL2107-C-19500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
