2021年06月03日光大期貨鋁早評

滬鋁震蕩偏弱，現貨報價平水交易，加工費部分上調，下遊按需採購爲準。雲南電力供應緊張對電解鋁企實行限電措施，波及的鋁企佔全省比例的30%-40%左右，關閉的運行產能在110-120萬噸，限產調控預計會蓋過整個鋁市旺季尾部，待消費轉爲淡季後產量出現自然下滑，無形中將短期壓力轉爲一定長期壓力；當前電解鋁社會庫存水位維持在96.2萬噸，5月整體去庫15.3萬噸，較往年同期速度偏慢，且今年終端需求增量較爲明顯，受限於前期價格傳導不暢抑制下遊囤貨意願，旺季的周期在一定程度上呈現後移現象，需求旺季有望繼續穩定維持；另外國常會明確提出將遏制大宗商品價格過度上漲，實行保供穩價等一系列的調控措施。

政策端給予鋁價上方強勢施壓，同時鋁基本盤面強勢運行，處於供給邊際減弱需求邊際向好，給予底部有效支撐。宏觀因素對鋁影響將佔主導地位，鋁價或呈現穩中偏弱的震蕩態勢運行。