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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌4.41%，收於2365美元/噸。隔夜滬鋁低開整理，主力合約2107跌1.47%，停盤前收於18450元/噸，滬鋁指數持倉減少1603手至43.7萬手。07-08價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於5。08-09價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於15。
現貨：昨日上海無錫地區成交在18820-18830元/噸之間，對當月盤面升水20元/噸，絕對價格較周三下降125元/噸，華南價格在18960-19000元/噸。
【重要資訊】
1.雲鋁股份6月17日在投資者互動平臺表示，公司2020年生產鋁商品量242.39萬噸，銷售和使用鋁商品量243.08萬噸，電解鋁平均售價爲14,195元/噸。
【交易策略】
1、單邊：在海運費用高企以及環保檢查的雙重影響下，因鋁土礦價格小幅擡升，使得氧化鋁成本存在上移基礎。並且受山西礦山事故影響，安全整治過程勢必影響地區礦石的正常生產，在氧化鋁上行預期增強的情況下，電解鋁企業的生產成本更加剛性。同時受能源供應方面的擾動影響，除雲南地區錯峯壓制產能彈性以外，環保政策也對供應彈性形成抑制，近期貴州地區已有減產消息傳出。在能耗控制政策的強約束情況下，供應端的增長彈性仍將受到限制。需求端隨着珠三角電力供應吃緊問題的好轉，地區需求開始小幅回升。同時上遊到貨量的階段性下降也使得庫存端的去化速度重新加快。只是考慮到已經轉差的宏觀氛圍，以及監管趨嚴預期下的避險調整，短期鋁價的波動幅度或將繼續增大，不建議追漲殺跌。
2、套利：在終端消費增速環比走弱的情況下，近遠合約的價差結構或有逐漸收斂的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁07賣出寬跨式：賣AL2107-P-18100賣AL2107-C-19500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
