南華期貨鋁早評：供應端擾動給予鋁價支撐，短期偏強（2021年07月16日）

供應擔憂提振價格各地頻繁傳出供電緊張、各行業錯峯生產的消息，據消息雲南電解鋁企業再度收到壓減負荷的要求，這令前期因限電導致減產的產能復產計劃再度擱置，爲鋁價增加利好支撐。但同時，電力問題對下遊鋁加工企業同樣產生影響，如由於電網線路負荷過大，導致河南省鋁板帶箔企業全面停電停產，河南省作爲中國鋁加工行業的第一大省，河南省鋁板帶箔企業設計產能共665萬噸，運行產能共計443萬噸，佔全國總產能的39.5%。關於限電問題造成的實際影響仍有待考證。

基本面看，7月電解鋁整體供需雙弱，社會庫存短期或在小幅降庫與小幅累庫之間震蕩，需持續關注下遊消費轉弱力度對庫存的影響。目前鋁錠庫存仍維持去庫，疊加供應端擾動給予鋁價支撐，短期偏強，中長期策略維持逢低買入。