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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤跌0.24%，收於2511美元/噸。隔夜滬鋁低開上行，主力合約2108漲0.65%，停盤前收於19470元/噸，滬鋁指數持倉增加16845手至52.6萬手。08-09價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於-5。09-10價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於40。
現貨：昨日上海無錫地區成交在19270-19290元/噸之間，對當月盤面貼水40元/噸，絕對價格較周三上漲150元/噸，華南價格在19300-19340元/噸。
【重要資訊】
1.中國2021年6月份十種有色金屬產量爲549萬噸，同比增長8%。1-6月份十種有色金屬產量爲3255萬噸，同比增長11%。其中：6月份原鋁（電解鋁）產量同比增加9.3%至329萬噸，1-6月原鋁（電解鋁）產量同比增加10.1%至1964萬噸。
【交易策略】
1、單邊：受礦山安全整頓和停產政策延續影響，北方地區鋁土礦供應緊張的問題仍在延續。在氧化鋁企業調整原料供應結構的過程中，短期產量的被動下降使得靜態平衡出現缺口。不過受氧化鋁運行產能整體擡升影響，價格漲勢相對有限。伴隨近期鋁價的震蕩反彈，電解鋁冶煉利潤再度修復至五千元大關。在高生產利潤的刺激下，復產產能的繼續增多以及雲南錯峯壓產後的彈性恢復，使得後續供應端的增長壓力繼續增大。需求端目前受周期性淡季影響，加工企業的新增訂單仍在環比回落之中。雖然在復產灌鋁等短期需求的支撐下，鋁錠庫存仍維持在去化狀態。但鋁棒加工費的持續疲弱及庫存回升或印證當前仍處在淡季之中。不過受電力擾動頻發影響，市場擔心供應端產能彈性再度受到抑制，因此在限電規模確認之前，短期鋁價的高位震蕩狀態或繼續延續，觀望爲宜。
2、套利：在終端消費增速環比走弱的情況下，疊加拋儲帶來的額外供應壓力，近遠合約的價差結構或有逐漸收斂的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁08賣出寬跨式：賣AL2108-P-18000賣AL2108-C-20000(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
