2021年第29周信達期貨鋁周報：銅鋁價格維持震蕩

簡評：滬鋁Al2108高位運行，區間內震蕩。宏觀面美國CPI與PPI數據超預期，美國通脹壓力凸顯，但鮑威爾對國會宣稱仍堅持鴿派立場，且央行全面降準落地，市場情緒向好。供應端受碳中和政策與鋁產能“天花板”影響，且雲南限電時間延長，鋁供給趨緊。需求端下遊開工率下降，進入季節性淡季，但新能源和光伏行業需求長期利好鋁價。庫存端鋁社會庫存季節性去庫，但去庫速度不及上年。

總體來看供給趨緊，需求轉淡，基本面轉好。

策略：宏觀上情緒回暖；而基本面上鋁季節性去庫，但去庫不及上年流暢，供給趨緊，需求轉淡，鋁價高位運行，區間震蕩，建議短期觀望，等待時機逢低做多；長期鋁供給短缺局面延續，受新能源需求提振，需求長期向好，鋁基本面支撐性較強。