上海中期期貨鋁早評：暫時觀望（2021年07月28日）

隔夜滬鋁主力合約收跌，美元指數高位回落，倫鋁現運行於2500美元/噸。據悉第二批國儲拋儲將向市場投放鋁9萬噸。河南降水影響運輸，電解鋁社會庫存大降。

產業上，07月26日，國內電解鋁社會庫存76.5萬噸，較前值減少3.6萬噸。供應方面，目前中國電解鋁供應壓力在雙碳政策和夏季用電高峯期影響下被延後，整體來看供應端釋放仍較爲有限。需求方面，當前需求端進入消費淡季，但隨着下半年地方新增專項債加速發行，或將帶動基建投資，房地產行業處於竣工周期，帶動型材市場。庫存方面，國儲拋儲預期疊加7-8月份的消費淡季，鋁價一定程度上有所承壓，但供應的約束以及低庫存仍將給予鋁價支撐。

短線參與者，暫時觀望；套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權。