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繁1.市場表現
本周滬鋁呈現先抑後揚的走勢，滬鋁 2109 合約收於 19925 元，周下跌 160 元。
因爲涉及到碳中和、產能天花板概念，滬鋁走勢相對較強，滬鋁 2109 合約在盤中一度站上 20000元關口，上漲趨勢再度延續。
2.影響因素及分析
近期，限電影響一直是市場炒作的重點，雲南、內蒙地區的電解鋁產能復產被推遲。本周，市場上又有消息稱：因廣西電力供應緊張，區域內某家年產能爲 50 萬噸的電解鋁企業被要求減產，預計減產規模 30%左右，減產比例較之前的規定提高了 5 個百分點。
周四，國內電解鋁社會庫存合計 73.2 萬噸，較上周四下降 2.6 萬噸。上周上期所鋁庫存合計 25.6萬噸，較上上周下降 0.6 萬噸。雖然國內電解鋁庫存持續減少，但現貨 A00 鋁錠始終處於小幅貼水的狀態，下遊採購始終較爲謹慎，庫存下降主要原因在於供應端幹擾。
據 Mysteel 統計，7 月中國原鋁產量初值爲 332.06 萬噸，同比增長 6.39%。當月日均產量爲 10.71萬噸，與 6 月基本持平。因爲在今年 6 月份時，國內電解鋁冶煉廠已經因限電而被迫關停了部分產能，所以 7 月雖然也受到限電影響，但實際日均產量與 6 月基本持平。
根據安泰科統計，7 月全國電解鋁含稅成本的加權平均值爲 14345 元/噸，較 6 月份上漲 302 元/噸。由於氧化鋁、預焙陽極、電力價格均處於上升趨勢中，導致電解鋁冶煉成本上升，目前冶煉廠依舊有豐厚的利潤，部分低成本企業盈利水平高達 7000 元/噸左右。
3.結論及策略
因電解鋁產能天花板的限制，自身運行產能增速本就有限，而近期又由於電力供應緊張，雲南、內蒙地區的電解鋁停產產能恢復緩慢，供應緊張問題依舊存在。同時，國內電解鋁庫存持續下滑，處於低位，預計鋁價將延續反彈。（蔣一星）
