簡
繁主要邏輯：
（1）供給方面：2021年7月國內產量327.9萬噸，同比增長5%。8月雲南、廣西限電升級，電解鋁降負荷比例增加，8月日均產出恐要略低於7月。進口方面，6月進口15萬噸，超出預期，但仍未見庫存積累，國內消費能力佳。西南限電升級，雲南復產至少延遲2個月，年度產量繼續下調至3932萬噸。
（2）需求方面：限電再次影響河南、西南加工，開工率環比輕微下降，但開工率保持在較高位置上。
（3）庫存方面：社會庫存環比下降2.6萬噸至73.2萬噸，有運輸不暢的因素，後期隨着到貨，去庫會下降。
（4）整體來看：上周市場已對中央政治局會議的保供穩價進行消化，美國就業數據改善引發流動性收緊預期，但疫情反復料美國貨幣政策退出謹慎，尚不會對市場造成直接負面影響。雲南上周開始從25%限產擴大至30%，廣西加入，在8月15日進行30%限產，全年供應下調或低於3932萬噸。消費方面，8月進入築底狀態，不會太差，9-11月旺季庫存會去到70萬噸低位，對價格推動仍正面。短期廣西加入及雲南執行限產加碼，將爲鋁價衝破20000元/噸關口提供動力。
操作建議：多單持有或逢低做多
風險因素：拋儲量動態調整；消費斷崖；貨幣快速轉向；
