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繁行情邏輯：受國內電力供應持續偏緊影響，疊加夏季用電高峯的來臨，能源供應問題持續抑制電解鋁產能彈性。受雲南、內蒙、貴州、廣西等地限電政策影響，國內電解鋁在產產能已有百萬噸受到影響，並且周末廣西地區限電範圍仍有進一步擴大的趨勢。需求方面，雖然河南暴雨內澇災情已經緩解，但在地區電廠煤炭庫存觸及紅線的情況下，鞏義地區周末早間已強行拉閘限電，限電比例在10-20%之間。同時國內疫情的持續擴散也對下遊開工造成不利影響，特別是鄭州地區在嚴控政策下，運輸效率已大幅下降。但考慮到第二輪拋儲增量在本周仍未完成發貨，因此我們預計國內社會庫存將從73.2萬噸處繼續下降，目前鋁價在供應強約束和需求被動放緩中尋找新的平衡，但庫存端的去化狀態或增加供應仍然不足的預期，因此滬鋁或有試探前高的可能，可逢低適當加多
預測：在18500-20400做區間震蕩
風險點：庫存加速積累
