上海中期期貨鋁早評：建議以逢低買入爲主（2021年08月12日）

夜盤滬鋁主力合約小幅收漲，美元指數回落，倫鋁現運行於2585美元/噸，受到美國基建法案的提振。因夏季用電高峯來臨，南方電網近期用電負荷大幅上升，繼雲南後，廣西、貴州等產鋁省份加入限電行列。

產業上，08月09日，國內電解鋁社會庫存72.4萬噸，較前值減少0.8萬噸。供應方面，目前中國電解鋁供應壓力在雙碳政策和夏季用電高峯期影響下被延後，整體來看供應端釋放仍較爲有限。需求方面，當前需求端進入消費淡季，但隨着下半年地方新增專項債加速發行，或將帶動基建投資，房地產行業處於竣工周期，帶動型材市場。庫存方面，國儲拋儲預期疊加7-8月份的消費淡季，鋁價一定程度上有所承壓，但供應的約束以及低庫存仍將給予鋁價支撐。

操作上，建議以逢低買入爲主，套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權。