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繁出現小幅累庫，警惕高位回調周四滬鋁09主力合約收於20090元/噸，較前一交易日小降0.1%。夜盤有色除滬鎳外全線飄綠，受市場情緒影響，滬鋁收盤20010元/噸，下跌0.5%，不過跌幅相對較小。隔夜倫鋁衝高回落，收於2577美元/噸，下跌8美元/噸。
庫存去庫不如前期順暢，也是昨日鋁價小幅回調的一個主要原因。據SMM調研，國內電解鋁社會庫存73.9萬噸，較本周一增加1.5萬噸，周內無錫及南海地區轉爲小累，主因無錫地區到貨緊張情況較前期有所緩解，同時周內鋁價高企抑制下遊需求，出庫環比下降，此外南海地區有部分西北地區鋁錠集中到貨。供應端，預計8月難以恢復前期減產，且不排除減產規模繼續擴大可能。需求方面，下遊雖也面臨限電問題，但總體影響較小。
因此，判斷庫存出現持續累庫的概率較低，未來鋁價仍將受到源自供應端擾動的較強支撐。策略上，預計鋁價將繼續維持震蕩偏強走勢，價格區間在19700-20200，多單可考慮在20100附近止盈。
