南華期貨鋁早評：鋁價或將延續震蕩偏強（2021年08月17日）

供應端擾動繼續支撐鋁價周一滬鋁衝高回落，振幅較大，開盤20160元/噸，最高20415元/噸，最低20105元/噸，收於20150元/噸，較前一交易日小增0.1%。

限電問題造成的供需矛盾仍是當下關注焦點，雖然電解鋁產業鏈上下遊均受波及，但影響主要集中在上遊供應端。截至目前，據百川統計，僅雲南、廣西因限電減產規模就有約130萬噸，2021年總體已減產212萬噸。上周以來，電解鋁社會庫存略有上升，但絕對值仍處於歷史低位，去庫不順主因集中到貨，因此判斷庫存小累只是一時，且對鋁價影響有限。海外方面，美指走勢疲軟，短期內爲倫鋁提供上升動力，而澳大利亞Tomago鋁廠面臨減產風險的消息，也使多頭情緒有所提振。不過，全球疫情擴散，美聯儲Taper預期提前，國內拋儲加量擔憂，仍爲近期需要關注的風險點。總體看，限電問題得到緩解前，鋁價或將延續震蕩偏強。

策略方面，鋁價預計短期在19800-20300之間震蕩，可高拋低吸，不宜過分追高；長期看漲，逢低做多勝率較高。