西南期貨鋁早評：逢低做多（2021年08月20日）

逢低做多

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2109合約報升水0-30元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2109合約報貼水80元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2109合約報升水200元/噸。隨着南方地區限電範圍擴大，以及部分省市上半年能耗指標不達標，料冶煉廠受限產量一時難以釋放，同時，新投產項目落地的時間也被延後，料8月電解鋁產量續降至327萬噸；消費方面，8月下旬鋁加工行業有望迎來傳統消費旺季，盡管有拋儲量補充，但電解鋁整體供需依然有缺口，料8月電解鋁社會庫存維持去化。

上周國內電解鋁社會庫存增加7000噸，屬於物流恢復後的到貨，基本符合預期。電解鋁自身基本面向好，且屬於強基本面定價品種，維持回調即是買入機會的觀點。