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繁供給：近期發改委最新發布會消息提出，下階段將嚴格把控能耗指標未達標省份以及地方州，此舉或將進一步限制鋁企產能釋放，供應端幹擾加劇。
需求：本周龍頭企業開工率小幅增長0.5個百分點至68.6%，主因河南地區鋁加工企業限電影響減少，當地板帶箔企業開工有所提升所致。從開工角度看，一方面關注限電影響的後續情況，另外一方面消費淡季所剩無幾，關注消費復蘇的情況。預計若限電影響逐步減小，下遊加工企業開工將隨淡季逐步結束，開工逐步出現增長。
庫存：SMM統計國內電解鋁社會庫存74.1萬噸，周度續增0.2萬噸，鞏義地區貢獻主要增量，而無錫地區庫存續降，主因當地到貨偏少。物流及疫情管控導致淡季庫存不升反降，截止2021年8月19日，中國電解鋁社會庫存74.1萬噸，較二季度末（6月28日）減少12.7萬噸。
利潤：本周原料氧化鋁和氟化鋁均有所上漲，鋁錠先漲後跌，電解鋁生產利潤亦先揚後抑，最終維持在4400元左右，變化不大。
宏觀：在前期社融數據表現不佳背景下，下半年國內經濟形勢依然嚴峻，貨幣端難有繼續收緊預期，財政端有發力空間。鮑威爾呼籲財政支持的必要性，疫情擴張形勢下，市場風險情緒下行，宏觀層面上壓力較大。
策略：短期隨着市場情緒的穩定以及對旺季消費預期看好，滬鋁主力或再度站穩20000上方，整體走勢仍偏強，但不可有過高期望，操作上可繼續逢低買入。
