南華期貨鋁早評(2021年8月24日)

周一滬鋁主力10合約震蕩走強，開盤20110元/噸，收盤20390元/噸，較上一交易日上漲1.39%。宏觀壓力對鋁價造成的衝擊，暫時告一段落。建議關注本周五召開的2021年傑克遜霍爾全球央行年會，會議期間美聯儲主席鮑威爾將發表講話，可能會針對美聯儲縮債計劃有所暗示。

基本面看，限電問題造成的供需矛盾仍是當下關注焦點，據百川統計，僅雲南、廣西因限電減產規模已達150萬噸左右，2021年總體已減產236萬噸。此外，20日青海省電解鋁廠收到有序用電通知，具體時間及方案尚未可知知。青海省共有約284萬噸電解鋁年化產能，自備電佔比低較依賴網電。庫存方面， SMM國內社庫74.3萬噸，較前一周四小增0.2萬噸，主因鞏義地區集中到貨。綜合來看，在8月限電難以解決，9月旺季將至，且庫存持續維持70萬噸左右低位的背景下，鋁價短期內依舊易漲難跌。

策略上，短期看，鋁價將在19500-20500之間寬幅震蕩，可高拋低吸；長期維持看漲觀點，建議逢低建倉。