南華期貨鋁早評：鋁價易漲難跌（2021年08月26日）

供給收緊預期增強，鋁價易漲難跌

周三滬鋁主力10合約實現四連陽，收20600元/噸，盤中摸高20705元/噸，僅隔一周再創13年來鋁價新高。

鋁價周三表現強勁，基本面是驅動主力。由於限產問題始終未解，且隱隱有擴大跡象，供給收緊預期增強。據百川盈孚調研，2021年已減產236萬噸年化產能，內蒙能耗雙控及西南限電爲主要原因。就目前消息來看，減產規模大概率有增無減，8月產量恐受拖累。內蒙通遼市因能耗雙控未達標被自治區政府約談，雲南、廣西限電未見明顯緩和，且雙雙被發改委點名。同樣被點名的還有我國西北地區幾個電解鋁大省如新疆、青海，其中青海已有鋁企收到有序用電通知。宏觀方面，美國國會衆議院投票通過了1萬億美元的兩黨基礎設施法案，提振多頭情緒。近期建議關注本周五召開的傑克遜霍爾全球央行年會。

綜合來看，鋁價易漲難跌，將延續震蕩上行走勢。策略上，預計短期內鋁價將在19800-20600之間震蕩，可高拋低吸；長期維持看漲觀點，建議逢低建倉。