簡
繁限產力度減弱但範圍擴大，鋁價延續強勢
1.市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢，滬鋁 2110 合約收於 20890 元，周上漲 780 元。
周五，滬鋁價格再創新高，走勢遠強於其他有色金屬。日線上呈現多頭排列，技術面表現強勢。
2.影響因素及分析
近日，新疆昌吉州發改委下發《關於嚴管嚴控電解鋁產能產量工作的提醒函》，根據文件，昌吉州備案的電解鋁產能爲 305 萬噸，由此推測，涉及到需要停產的產能大約爲 36 萬噸。電解鋁產能天花板始終未上移，而目前減產消息又時不時出現。
據 SMM 統計，7 月鋁板帶箔樣本企業總產量爲 70.89 萬噸，環比下降 1.94%，同比增長 11.06%；開工率爲 72.34%，環比下降 1.43%，同比增長 9.29%，鋁板帶箔數據延續弱勢表現。7 月全國鋁杆線企業開工率爲 51.4%，環比下降 3%，同比增加 2%。目前已經進入傳統消費旺季，據了解，下遊需求並未有明顯改善。
據了解，國儲局第三批儲備銅、鋁、鋅的信息已經公布，涉及 3 萬噸國儲銅、7 萬噸國儲鋁、5萬噸國儲鋅。公開競價時間爲 9 月 1 日。此次投放量與第二批基本一樣，僅僅只有國儲鋁少了 2 萬噸，體現出國儲局連續拋儲的後續力量是比較充足的。
周四，國內電解鋁社會庫存合計 75.3 萬噸，較上周四增加 1.2 萬噸。上周上期所鋁庫存合計 25.0萬噸，與上上周。當前電解鋁庫存的下降趨勢並未出現明顯改變，受供應端限電減產的影響，目前可能暫時難以出現大幅累庫的趨勢。
3.結論及策略
因電解鋁產能天花板的限制，自身運行產能增速本就有限，目前，內蒙、雲南和廣西地區的限電影響正在減弱，但本周，新疆、青海和寧夏因政府要求而限產的概率在增加，整體而言，全國電解鋁產能未有明顯恢復，供應緊張問題依舊存在。筆者認爲：因宏觀面存在走弱預期，依舊不建議追高鋁價。但在對衝頭寸中，可以將鋁作爲多頭配置。（蔣一星）
