光大期貨鋁早評：金九銀十周期下鋁價易漲難跌（2021年09月02日）

滬鋁震蕩偏弱，夜盤AL2110主力合約收於21085元/噸，跌幅0.4%，持倉減倉4196手至30.66萬手。現貨方面，佛山A00鋁報價21240元/噸，無錫A00鋁報價21130元/噸，期現價格均有所下調，現貨多對主力報小升水。上遊氧化鋁與預焙陽極等成本攀升，下遊觀望情緒仍舊濃厚，但價格回落後成交有所好轉。下遊加工方面，昨日各地鋁棒平均加工費小幅上行50元/噸；鋁杆平均加工費上行25-55元/噸；鋁合金平均加工費持穩。庫存方面，當前庫存水位在75.3萬噸，鞏義、南海地區小幅累庫，無錫、上海地區庫存續降。

基本面方面，新疆、內蒙、廣西等地能耗雙控壓力未減，氧化鋁與電解鋁均面臨減產，帶動氧化鋁價格上漲；8月因成本壓力加重，鋁下遊加工企業除鋁板帶板塊外，PMI均在榮枯線之下；中國有色工業協會近日提出保供穩價等要求，短期鋁價漲勢遭到明顯打壓，但金九銀十周期下鋁價易漲難跌，長期鋁價或維持偏強運行。