建信期貨鋁日評：鋁價維持偏強震蕩思路（2021年9月6日）

6 日鋁價繼續上漲，主力 2110 合約高開高走，最高至 21980 元/噸，繼續刷新十三年高點。倫鋁亦繼續走高，逼近 2011 年高點。兩市鋁價強勢凸顯，引領有色金屬。

庫存方面，9 月 6 日，國內電解鋁社會庫存 74.4 萬噸，較前一周四下降 0.5萬噸，無錫及鞏義地區貢獻主要降幅，主因當地到貨量穩定同時出庫表現尚可；南海地區庫存表現小累，主因周末有西北地區鋁錠到貨。

電解鋁供給端擾動持續。上周末幾內亞政權發生變動，令市場擔憂作爲中國最大的鋁土礦進口國其對國內鋁土礦供應是否造成影響，調研情況顯示，目前暫未對當地的鋁土礦出口造成影響，但多頭趨勢下鋁價仍節節走高。此外在碳中和大背景之下，國內供應端收緊趨勢仍在持續，月底發改委調整電解鋁行業優惠電價政策，行業遠期成本曲線將上移，同時能耗雙控範圍和規模在擴大，對電解鋁產能造成影響。第三批鋁錠拋儲塵埃落定，但 7 萬噸水低於市場預期，或顯示國儲後勁有所不足。多頭佔優以及傳統金九銀十旺季支撐下鋁價有望延續強勢。操作上，維持偏強震蕩思路，逢低買入爲主，前多繼續持有。