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繁能耗雙控限制供應，長線多單持有
【消息】：幾內亞“政權變動”領導人宣布解散政府、暫停憲法並關閉邊境，幾總統孔戴已被該國“叛變”的特種部隊扣留，叛亂分子還扣留了一些高級官員；此前，在首都科納克裏的總統府附近發生了數小時的激烈交火。孔戴總統在去年的暴力抗議中再次當選，開始了有爭議的第三個任期。幾內亞是中國進口鋁土礦的最大來源國，2020年中國鋁土礦共進口11158.7萬噸，同比穩增10.9%，其中進口自幾內亞5267.01萬噸，佔總進口量的47.2%，同比大增18.51%。
【供應】7月電解鋁供給端限電限產加碼升級，同時河南水災造成當地兩家電解鋁廠停減產，截至8月初，中國電解鋁運行產能3853萬噸/年，建成產能4368萬噸/年，全國電解鋁企業開工率88.2%。SMM調研7月鋁水佔比66.7%，環比下降1.6個百分點。SMM數據顯示，2021年7月中國電解鋁產量327.9萬噸，同比增長5.06%，日均產量10.6萬噸，環比下降0.15萬噸。進入8月，能耗雙控趨嚴，新疆、廣西多地加碼將帶來實質性減產，供應趨緊。同時，受廢鋁、硅等原料價格上漲，再生鋁成本支撐大幅上漲，目前供應偏緊。
【需求】下遊消費淡季不淡，關注旺季表現。9月3日當周，鋁型材開工率79.2%，環比-0.3個百分點；9月3日當周，鋁材行業平均開工率68.9%，環比-0.3個百分點；9月3日當周，鋁板帶開工率85%，周環比持平，河南暴雨後下遊板帶基本復工。
【庫存】9月3日，上期所注冊倉單76434噸，環比持平；9月6日，LME鋁庫存1341000噸，環比-2425噸。
【邏輯】幾內亞政變或影響礦石供應。能耗雙控趨嚴，新疆、廣西多地加碼將帶來實質性減產，供應趨緊。同時，受廢鋁、硅等原料價格上漲，再生鋁成本支撐大幅上漲，目前供應偏緊。鋁價中長期依舊偏強，短期關注旺季表現。
