南華期貨鋁早評:，短期內鋁價大概率仍具備上升潛力（2021年09月09日）

仍具備上升潛力周三鋁價內外盤齊頭並進，滬鋁主力10合約午後開盤強勢拉漲，突破22000元/噸，終收21935元/噸，漲幅0.94%，夜盤繼續攀高，最高至22240元/噸。倫鋁也一度衝高至2810美元/噸高位。鋁價近期一路高歌，國內限電以及雙控政策貢獻核心動力。

今年以來減產情況嚴重，雖雲南近期傳出鬆動消息，但預計難現大規模復產。雙碳大背景下，能耗雙控存在趨嚴預期，電解鋁運行產能易減難增。再者，幾內亞突發政變，即使目前看實際影響有限，市場對礦端供應的擔憂情緒也仍在進一步發酵。此外，據海關最新數據，8月鋁材出口環比同比雙增，海外需求目前現實和預期均強。而庫存方面，近期電解鋁社庫仍在去庫周期，淡季即將結束，而庫存卻始終未見累庫拐點，多頭信心受到提振。成本端看，氧化鋁、煤價均出現大幅增長，電解鋁成本中樞上移。

綜上，短期內鋁價大概率仍具備上升潛力，但需留意旺季不旺、穩價政策加碼等風險。策略上，建議前多單繼續持有，遇回調逢低建倉。