中信期貨：廣西壓減產量 發改委穩價消息交織 鋁價暫時高位震蕩（2021年9月17日）

邏輯：供應端收縮的憂慮仍在持續發酵。廣西9月壓減電解鋁和氧化鋁產量，需關注實際執行情況；新疆昌吉已要求8月開始約束產出，但新疆其它地區暫時無限產；青海還未給出具體限制政策。北美最大鋁業會議認爲，供應鏈問題短期難解，雖然雲南地區鋁企業轉向復產，但能耗管控會議確立了電解鋁產量的上限，新產能將不再帶來產量的增加；昨日廣西進一步壓減每月電解鋁產量近3萬噸，供應進一步下行，但同時發改委表示，目前銅鋁鋅價格處於高位，將進一步引導回歸至合理區間，影響市場情緒，鋁價暫時高位震蕩。整體來看，供應端收縮的憂慮仍在，並存在持續加碼可能，我們認爲滬鋁年底前有望衝擊2.5萬，但節奏上我們需要留意下遊接受程度及短期過快上漲引發的官方層面潛在幹預風險。
操作建議：偏多思路，適當增加短線交易
風險因素：拋儲量動態調整；出口政策調整；貨幣快速轉向；幾內亞國內動蕩加劇；國內限產政策變動。