南華期貨鋁早評（2021年09月24日）

限產消息刺激鋁價反彈昨日滬鋁主力11合約震蕩走強，開於23135元/噸，收於23500元/噸，較上一交易日上漲1.82%。宏觀方面，美聯儲9月利率決議表示維持利率不變，最早從今年11月開始縮債，或在明年年中結束購債。基本面看，國內在雙控政策趨嚴背景下，供給端縮緊預期不變，近期再傳雲南、寧夏限電減產消息。但下遊加工企業目前也受到了限電影響，主要集中在廣東、江蘇兩地，其中江蘇地區由於巡視組督查，執行力度較爲嚴格。庫存方面，截至9月23日，SMM統計國內電解鋁社會庫存78.9萬噸，周度累庫2.3萬噸，對鋁價上漲形成一定壓力。綜合來看，在全國乃至全球原鋁供應趨緊預期下，鋁價仍有上升空間。策略上，前多單繼續持有，遇回調可逢低做多。