南華期貨鋁早評(2021年9月30日)

節前有回調風險

 周三滬鋁主力11合約先揚後抑，開盤價22725元/噸，最高23200元/噸，收報22820元/噸，較上一交易日上漲0.62%。基本面看，全國多地發布限產消息，在能耗雙控政策背景下，電解鋁存在進一步限電減產的可能。需求方面，整體表現較爲疲軟，下遊畏高情緒比較強，節前補庫意願不高。從庫存看，國內外出現分歧，國內社庫周一再度累庫，而LME庫存則保持維持去庫狀態。此外，國儲局公布第四批拋儲決定，將再度向下遊拋7萬噸鋁錠，節後可能還將延續累庫的節奏。若沒有新的較大規模的電解鋁限產消息傳出，短期內鋁價上升動力略顯不足，但下方支撐依舊較強，下行空間有限。

策略上，建議關注22500支撐位，逢低輕倉做多。當前鋁價波動較大，建議警惕高位回調風險。此外，臨近節前，建議關注資金動向，謹慎操作。