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繁12 日晚間倫鋁持續走強，突破前期高點繼續刷新近 13 年新高至 3072.5 美元/噸，滬鋁亦高開高走，向前高衝擊，但相對倫鋁較弱，兩市進口窗口關閉，即時虧損 101.65 元/噸。庫存方面，10 月 11 日，國內電解鋁社會庫存 86.4 萬噸，較10 月 8 日小增 0.2 萬噸，無錫、鞏義地區貢獻主要增量。
現貨市場，華東現貨成交集中 23210-23230 元/噸，較盤面貼水收窄至 40 元/噸附近，中間商反饋當前下遊消費依舊低迷，實際成交以中間商換貨或保值爲主。
中原（鞏義）地區早盤成交對華東貼水 140-180 元/噸，部分持貨商出貨積極，但受鞏義當地部分加工企業限電影響，採購力度不足，貼水向下靠攏。
節後庫存累積幅度小於預期，提振市場信心，美聯儲年內 Taper 基已敲定，短期對市場影響有限。然而電解鋁供應端受限局面未變，並有愈演愈烈之勢。最新消息顯示，青海、寧夏電解鋁企業節後開啓減產計劃，其中青海計劃在當前運行基礎上減 30%，寧夏一家電解鋁廠計劃減產約 8 萬噸/年。
能耗雙控疊加限電政策，對電解鋁供應端幹擾仍然在持續，雖然下遊加工企業也受到一定幹擾，但生產彈性較上遊冶煉廠大，難以扭轉當下供需矛盾。此外，電解鋁成本端近期變化明顯，煤炭價格瘋漲電價上調，氧化鋁價格飆升至 4000元/噸以上，支撐鋁價長期運行中樞不斷上移。維持前期觀點，低位多單繼續持有，新多可嘗試逢低買入，繼續關注旺季需求表現以及庫存累積情況。
