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繁【交易策略】
單邊：供需雙弱，供應端不斷落實減產，開工產能降至 3770 萬噸以下，需求端開工受限電、成本高等因素短期下滑，供給端存在硬性缺口，目前電力有所緩解，但是需求端尚未恢復，導致近期鋁價走勢震蕩，沒有明顯的趨勢，所以後續重點關注需求端的恢復情況以及海外能源不足減產風險。煤電方面，邊際不斷改善，但是由於保供與市場煤供應量分配結構緣故，價格持續大漲，但是整體供應端偏向於樂觀，電荒有望緩解。氧化鋁方面，成本驅動爲主，國產礦石供應緊張，焙燒成本大幅擡升，疊加海內外減產，氧化鋁成交價格連續大漲。電解鋁方面，各地減產政策被落實，全國運行產能進一步減少，供給端存在硬性缺口，但是隨着“一刀切”被糾正，按百分比減產改爲分等級應急減產，後期減產力度預計減弱，但復產暫時困難，預計供給端大規模復產最早在 2022 年一季度，後期如果需求端率先恢復，會面臨供給短缺的壓力。海外方面，由於海外能源同樣短缺，也存在因缺電導致減產的情況，所以供給端的“故事”在煤電沒有緩解前，仍然存在可炒作性，價格仍然需要供需雙方進行博弈，但在當前大環境下，價格仍然易漲難跌，區間操作的大思路，優先以逢低做多爲主，但也要小心需求持續不及預期導致庫存持續累積。
套利：現貨流動性目前因爲需求較弱而保持寬鬆，價格巨幅波動導致期現價差波動較大，但是目前仍然對當月貼水，可繼續擇機期現正套做基差收斂。
期權：預計期貨價格仍將大級別震蕩，供需矛盾較爲激烈，目前整個市場處於多頭的氛圍下，優先賣出看跌更合適一些。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
