東海期貨鋁早評(2021年10月20日)

鋁價易漲難跌態勢維持

1. 核心邏輯：能耗雙控政策逐漸趨嚴導致雲南、新疆、青海、寧夏等省份電解鋁企業陸續公布減產計劃，且臨近供暖季，電力緊張問題尚未解決，預計新建投項目年內投產無望，供給端再度下調預期；需求端受到高價的抑制，導致庫存出現逆季節性累庫。電價和氧化鋁價格的快速上漲拉升電解鋁成本，對鋁價具有較強支撐。

2. 操作建議：謹慎看漲，適當止盈

3. 風險因素：消費淡季，拋儲量，限電政策

4. 背景分析：

外盤市場

倫鋁隔夜收 3112，-55.5，-1.75%

現貨市場

長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 24,090 元/噸，較上一交易日增加450 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 23,230 元/噸、23,640 元/噸、23,240 元/噸、23,210 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#電解鋁現貨平均價格較近 5 年相比維持在較高水平。