魯證期貨鋁早評（2021年10月22日）

21日長江23330漲230貼水150，南儲23270漲190；隔夜滬鋁2112收盤報21920跌1350，LME鋁收盤報2903跌194；

宏觀方面:證監會回應動力煤過快上漲，將強化監管，抑制投機、杜絕資本惡意炒作。

基本面方面，21日SMM庫存報95.7萬噸，較上周四增加7萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存20.1萬噸，較上周四持平；9月未鍛軋鋁及鋁材出口49.2萬噸，環比微增0.2萬噸，出口穩步增長；8月進口原鋁10.4萬噸，環比下降7.5萬噸。印尼計劃停止鋁土礦出口，今年前7個月，中國還從印尼進口鋁土礦近1202萬噸佔比17%。河南鄭州工業限電，鋁產業開三停四；鋁價持續大漲，貿易市場需求低迷，貼水持續擴大，庫存持續攀升。山西貴州開始限電減產。策略建議：煤炭價格暴漲遭遇強監管，市場情緒受挫，同時現貨需求較差，貼水持續擴大，但煤電鋁供給限制預期仍然存在，建議等待市場情緒及現貨需求回穩，可逢低做多，短期觀望。

風險因素：能源供應增加，如OPEC等增加油氣供給。