上海中期期貨鋁早評：預計短期鋁價維持偏弱震蕩（2021年10月26日）

夜盤滬鋁主力合約偏弱震蕩，收跌1.30%，美元指數小幅反彈，倫鋁現運行於2896美元/噸。動力煤價格調控力度空前上升，滬鋁各合約大幅下挫。基本面來看，供應端，國內外電解鋁供應繼續受限，截至10月初，全國電解鋁運行產能3745萬噸/年，開工率85.6%，環比下降1.6個百分點。新增新疆、貴州限產。歐洲電解鋁因能源危機導致的減產產能超過10萬噸。需求端，限電對傳統消費旺季形成抑制，鋁錠社會庫存本周累庫7萬噸，庫存較8月低點已回升20萬噸左右，短期供應壓力有所增加。

關注煤炭價格調控、印尼鋁土礦出口政策等，由於電價上浮，電解鋁企業已處於盈虧平衡，基本面看空空間有限，預計短期鋁價維持偏弱震蕩。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。