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繁回調有限 等待價格企穩
周二滬鋁主力合約重心繼續下移收於21250，降幅爲1.92%。
持續累庫反應需求疲軟，疊加煤價大幅下挫致使成本塌陷，兩大原因互相加持下，鋁價已跌回9月初水平。不過我們認爲鋁價繼續回調空間有限，首先供給端受限問題一直存在，且能耗雙控背景下，四季度不排除限產擴大可能。當前貴州要求當地鋁企全面停產，目前相關企業正在逐步停槽，具體落實有待跟進。
其次，鋁價受動力煤盤面價格下調帶動持續走低，但外購煤炭價格仍較高，各地網電價格也有所擡升，據安泰科測算已約有三成企業面臨虧損。
再有，鋁價回調後下遊需求略有回升，據我的有色調研，上周五鋁價持續下行後，部分經銷商、門窗廠、終端行業開始選擇囤貨，不少型材生產企業新訂單增加，市場成交氛圍逐漸回暖，鋁棒庫存有所下降。
綜上，預計電解鋁累庫情況將有所好轉，鋁價回調空間有限，周內不排除小幅反彈可能，下方2w1支撐位突破後，關注2w附近支撐，建議觀望爲主。
