29日長江20190漲850貼水70,南儲20210漲870;隔夜滬鋁2112收盤報20470漲235,LME鋁收盤報2733.5跌14.5;
宏觀方面:發改委:全國煤炭供需形勢明顯好轉,電廠存煤預計3日內可超過1.1億噸,可用天數達到20天。俄羅斯將於11月8日起向歐洲增加天然氣供應,天然氣價格可能走低;10月PMI爲49.2%,比上月下降0.4個百分點,連續兩個月位於收縮區間。
基本面方面,28日SMM庫存報98.2萬噸,較上周四增加2.5萬噸;同期鋼聯統計鋁棒庫存18.2萬噸,較上周四下降1.9萬噸;9月未鍛軋鋁及鋁材出口49.2萬噸,環比微增0.2萬噸,出口穩步增長;9月進口原鋁17.2萬噸,環比增加約7萬噸。印尼計劃停止鋁土礦出口,印尼佔比中國進口量約2成,同期幾內亞新政府要求重新審查礦產合同。河南鄭州工業限電,鋁產業開三停四,華東仍舊限電,華南限電解除;鋁價回落,消費有所企穩回升,現貨貼水縮窄,鋁棒出庫及加工費回升。貴州全省電解鋁限電減產30多萬噸約3成比例開工,重慶、河南、山西部分產能減產。邏輯:煤電鋁邏輯將逐漸解除,煤炭價格將回歸合理水平,但煤炭供應冬季仍然趨緊,暫不會引發電解鋁成本坍塌,且復產及新增預期基本沒有,對鋁價的衝擊不會太大;不過,市場情緒企穩有待時間消化,基本面改善有待時間驗證,鋁價恐難快速反彈,預計短期鋁價維持底部震蕩。
策略建議:消費逐步修復,基本面有望修復,煤炭帶動的短期衝擊風險基本釋放,可少量逢低做多,建議觀望爲主,待衝高回調不破前低適當買入。