簡
繁等待低位做多機會
滬鋁主力12合約周二小幅增長0.35%，收於20095元/噸。
宏觀方面，由於今年宣布Taper的預期較強，市場已開始聚焦22年加息可能，短期建議關注本周三及周五公布的ADP就業、非農就業情況。
基本面上，供給受限情況緩解有限，但是需求端受到鋁價深度下調，以及限電問有所改善的影響，整體開工率近期出現回升。周一國內電解鋁社庫較上周四小幅累庫2.1萬噸，無錫當地到貨較前期增加貢獻主要增幅，LME鋁錠則已去庫至近五年相對低位。成本方面，煤價下跌使得鋁價前期成本支撐走弱，但當前鋁廠在部分地區網電價格上調，宣布取消優惠電價的背景下，成本依舊較高。從盤面表現看，動力煤價格對滬鋁的向下帶動正在減弱。
綜合來看，目前滬鋁依舊受到煤價牽制，不過已有築底跡象，四季度仍存在進一步限產可能，且當前消費有所改善，預計隨着煤價見底企穩後，滬鋁將出現一定反彈。本周運行區間或在19000-21000之間，建議觀望等待低位買入機會，套利方面，建議內外正套。
