建信期貨鋁日評（2021年11月16日）

美聯儲正式公布 Taper 計劃，美元指數持續走強，超過 95 點，15 日國內煤炭價格再度下跌，鋁價承壓弱勢調整。周一庫存再度累積，國內電解鋁社會庫存102.3 萬噸，較前一周四累庫 1.6 萬噸，無錫、鞏義及上海地區持續累庫，南海地區表現去庫。

電解鋁供應端受限趨勢不變，但短期減產信息相對真空，邊際效用遞減，難對鋁價形成助力。成本端，氧化鋁價格下行壓力加大，因電解鋁企業盈利大幅收窄甚至轉爲虧損，上遊壓價採購意願增強，但冬季備庫意願較強，故氧化鋁市場買賣雙方博弈也在加劇。電解鋁下遊表現相對欠佳，周度庫存再度累積，需關注限電限產政策持續影響。不過鋁價持續偏弱運行，大部分產能陷入虧損下成本支撐凸顯，不宜過分看空。操作上，關注輕倉試多機會。