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繁隔夜滬鋁主力合約收跌3.40%，美元指數走強，倫鋁現運行於2573美元/噸。宏觀方面，今日公布的房地產新開工、竣工面積等數據持續下滑，意 味着房企資金鏈緊張已經影響到施工交付環節，加深了市場對於消費的悲 觀預期。此外，周一電解鋁社會庫存再度累庫 1.7 萬噸，成本端動力煤及 氧化鋁價格進一步走弱，滬鋁盤面多頭離場價格承壓。
後市來看，隨着信貸邊際放鬆，預計房地產投資下行速度將趨緩。此外，專項債投放加速，基建也將對經濟起到託底作用。高能耗行業用電依 然受限，疊加採暖季以及冬奧會的舉辦，電解鋁仍有較強的減產預期。但 成本端仍是主要掣肘，目前氧化鋁小幅過剩，下行通道打開，預計成本端仍有回調空間。
整體來看，需繼續關注庫存變化及消費，預計鋁價仍有下行空間。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。
