簡
繁銅
短期買方力量:2 短期賣方力量:2
長期買方力量:3 長期賣方力量:2
隔夜因中國工業活動數據疲軟，銅價維持弱勢，LME三個月銅期貨合約最低至6183.5美元/噸，收於6233美元/噸，跌0.10%。節後進口銅到貨量增多，很多貿易商短期存有庫存及資金壓力，短期顯現供大於求格局，出貨乏力，令貼水有進一步擴大趨勢，低端銅的衝擊也拖累整個市場的報價，市場活躍度下降，對當月合約報貼水50-升水20元/噸，成交價位於50320-50550元/噸。上期所周庫存增13705噸至125700噸，日倉單庫存增10225噸，LME銅庫存減少4900噸。目前來看，銅市場基本面旺季供需比較平衡，四季度冶煉廠開工率或受制於粗銅緊張以及長單談判及環保限制。廢銅方面，銅價反彈後精廢價差逐漸拉大，部分加工企業利潤已經出現，對精銅消費有抑制。需求端來看，國內基建投資仍處於低位，電力板塊預期衝量較大，家電及汽車產銷增速明顯下滑，房地產投資好轉但銷售及竣工不佳。短期廢銅庫存有流入市場跡象，冶煉廠產能利用率明顯下降，基本面供需兩弱，價格難上難下。
鋁
短期買方力量:2 短期賣方力量:2
長期買方力量:2 長期賣方力量:3
周二外盤鋁價先抑後揚，倫交所三月期鋁價收於2037.5美元/噸，漲0.22%。滬期鋁夜盤開盤後上線，之後窄幅震蕩，主力1812合約收高於14315元/噸。現貨市場整體成交仍有限，雖然中間商積極詢價，但下遊僅按需採購。上海主流成交價格在14170元/噸左右，較期貨近月合約貼水60左右。廣東主流成交價格在14240元/噸上下水平。近日國內宏觀經濟數據依舊表現不佳，反映鋁消費受制於經濟增長下行。採暖季臨近，各地方將陸續出臺相關政策實施方案，由於中央取消有關電解鋁、氧化鋁等限產的比例，限產預期減弱。不過實際方案有待各地方政府明確。因此短期建議觀望爲宜，待相關政策明確。中期看，成本下降及後期供應增長的預期壓力下，鋁價下跌趨勢難改。
鋅
短期買方力量:3 短期賣方力量:2
長期買方力量:2 長期賣方力量:3
隔夜倫鋅微漲0.19%至2599.5美元，滬鋅1811夜盤收於22305元，總持倉量增加6400手至46.9萬手。昨日上海市場0#鋅主流成交於23000-23320元，0#普通對1811合約升水680-720元/噸，煉廠正常出貨，換月後市場交投轉好，下遊入市採購有所改善，採購貨量小增。境外礦的增量在慢慢釋放，進口礦加工費上調至100-110美元/幹噸，國產鋅精礦加工費上調至4200-4600元/金屬噸。10月國內精煉鋅產量環比增加1.17萬噸至45.84萬噸，同比減少8.46%，1-10月累計同比預計減少1.01%。保稅區庫存降至僅3.5萬噸，國內鋅錠社會庫存回升至16.01萬噸，整體庫存依然處於低位。建議維持逢低買入思路，套利維持買近賣遠。
鎳
短期買方力量:2 短期賣方力量:2
長期買方力量:3 長期賣方力量:2
隔夜滬鎳主力1901小幅低開，之後震蕩盤整，收盤102790噸，漲幅0.41%。LME鎳收盤於12535美元/噸，跌幅0.4%。現貨方面，昨日俄鎳較無錫1811合約升水150-200元/噸，金川鎳較無錫1811合約升水5800元/噸左右。俄鎳金川鎳價差5600元/噸。金川俄鎳價差逐漸收窄，主要因市場貨源逐漸增加。成交方面，今天鎳價不斷下跌，現貨市場成交較好，鋼廠拿積極拿貨。從目前基本面來看，鎳礦出口國供應平穩，印尼方面，據SMM調研，10月共有三家公司配額到期，分別是Fajar、Sambas、金川WP，月均合計出礦60.5-88萬溼噸，其中Fajar月均出礦33萬溼噸（6船），爲3家公司中出貨量最大公司，Fajar向政府申請一個月配額出口延期，故11月仍可出貨。鎳鐵方面，鑫海項目投產延遲到年底，此外北方供暖季即將來臨，國內環保力度趨嚴，四季度國內高鎳鐵產量難有較大增量。需求端不鏽鋼方面，九月份需求有恢復跡象，據“我要不鏽鋼”統計，2018年10月上旬無錫地區不鏽鋼樣本庫存量爲220670噸，環比9月下旬增加18365噸，增幅9.08%。此次庫存大增並未引發商戶強烈悲觀心理，主要由於部分民營鋼廠在10月對代理減量，後期市場投放將會有明顯緩解，加之目前商戶多謹慎維持低庫存操作，後期市場庫存壓力將會明顯緩解無較大壓力。目前貿易戰仍未有定論，宏觀利空影響仍在，市場避險情緒較重。基本面多空交織，價格處於偏弱震蕩整理階段，操作上建議觀望。
