一德期貨鋁早評：滬鋁可嘗試逢大回調布局多單但避免追漲（2021年11月26日）

【市場消息】：昨日上海地區原鋁成交主流價格19300-19340元/噸，現貨貼水70元/噸，廣東90鋁棒加工費860元/噸

【投資邏輯】昨日滬鋁收盤於19375元/噸，倫鋁價格收盤於2715美元/噸。近日來，多家企業出現不同程度主動減產，電解鋁供應端繼續受限局面不改。成本端，在雙控等高耗能政策不改的情況下，電價難下調，氧化鋁價格觸頂開始回落，單邊持續下滑的可能性較大，當前價格跌破現金流成本後支撐力度顯現。消費端，下遊開工率開始回升，出庫數據環比好轉，但供需平衡尚未轉到緊缺狀態，且終端消費的刺激政策尚不明確，鋁價不宜盲目追漲，但大幅度回調後在現金成本的支撐作用下，可布局多頭頭寸。

【投資策略】滬鋁可嘗試逢大回調布局多單但避免追漲。