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繁中長期矛盾：碳中和背景下國內產能天花板的迫近與消費增速間的匹配。
短期矛盾：能耗雙控對上下遊影響。
我們的觀點：本周鋁錠繼續累庫，較上周下降2.1萬噸至101.7萬噸，南海、上海、鞏義地區貢獻主要降幅，無錫地區延續小幅累庫；供應端，雲南文山某鋁廠發生突發事件，導致部分產能減產，據了解影響產能未達30萬噸，且昨日已經開始準備復產，但由於能耗雙控政策並未有所緩解，預計供給端年內仍將維持緊缺；消費端，下遊消費維持穩定，主要是爲了生產前期積壓訂單，新增訂單情況不佳，預計後續消費改善空間有限，供需雙弱情況下鋁價或震蕩運行。
投資策略：觀望。
風險提示：消費不及預期。
