西南期貨鋁早評(2021年12月1日)

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2112合約報貼水80-120元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2112合約報貼水130-170元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2112合約報貼水20元/噸到升水20元/噸。氧化鋁供應恢復，冶煉廠限產影響持續，且北方已進入供暖季、北京冬奧會臨近，空氣污染管控將趨嚴，12月電解鋁產量約609萬噸，同比負增長；消費方面，隨着溫度下降，傳統消費淡季已至，疊加環保影響，消費存在走弱的可能。上周國內電解鋁社會庫存下降2.1萬噸，上周保稅區庫存增加4100噸。

盡管電解鋁社會庫存出現下降，且下方萬八關口存在強支撐，但海外疫情發展導致市場情緒低落，料近期鋁價難有趨勢性行情，建議區間操作。

策略方面：建議區間操作。