南華期貨鋁早評（2021年12月02日）

警惕避險情緒攀升

滬鋁主力01合約周三收於19120元/噸，較上一交易日上漲1.14%。美東時間周三，美國發現首例奧密克戎毒株感染病例，市場情緒受到較大影響，或對今日有色盤面造成負面衝擊。基本面看，鋁依舊維持供需兩弱，目前暫未出現較強上升驅動。供給端，部分電解鋁冶煉廠存在復產計劃，供給或進一步趨鬆。而需求方面，淡季背景下初級加工企業開工率持穩，訂單平平，據Mysteel調研，冬奧對加工企業開工影響或大於電解鋁冶煉廠；終端需求市場，地產板塊政策見底，情緒修復，但基本面仍有下探空間，且北方進入冬季地產板季節性走弱，此外汽車缺芯正在緩解，但今年仍暫時無法解決。庫存方面，國內社庫近期出現去庫，且LME庫存持續下降，目前已處於07年以來低位，給予鋁價較強支撐。預計短期鋁價或仍以震蕩運行爲主，運行區間在18000-19500。

策略上，預計年內需求難好轉，可逢高沽空。