東海期貨鋁早評(2021年12月2日)

恐慌情緒減弱，鋁價跌幅收窄

1. 核心邏輯：基本面上，國內鋁錠社會庫存重新去庫，同時下遊消費受基建影響蒙陰，對滬鋁形成一定抑制。目前煤炭市場調控與基本面累庫對鋁價有所打壓，但能耗雙控政策力度不減，加上全球能源危機難解，鋁供給端仍存較大減產風險。後期應持續關注限電問題、庫存數據、煤價走勢等事件進展。

2. 操作建議：回調做多

3. 風險因素：消費淡季，拋儲量，限電政策

4. 背景分析：

外盤市場

倫鋁隔夜收 2664.5，39.5，1.5%

現貨市場

長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 18,800 元/噸，較上一交易日減少420 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 19,240 元/噸、19,570 元/噸、19,240 元/噸、19,210 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#電解鋁現貨平均價格較近 5 年相比維持在較高水平。電解鋁升貼水維持在貼水 130 元/噸附近。