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繁鋁市場變動：截至12月10日當周，倫鋁下降0.19%至2,611.00美元/噸，滬鋁主力較此前一周下降0.40%至18,900元/噸。LME鋁現貨升貼水(0-3)由15.25美元/噸回落至9.71美元/噸。
成本方面：據Mysteel，當周主流地區氧化鋁價格繼續下跌態勢，下遊企業觀望情緒濃厚，持貨商低價 拋售情緒濃厚。北方市場報價3030-3140元/噸，跌280元/噸；南方市場報價達到 2900-3180元/噸，跌190元/噸。從區域上看，山西氧化鋁成交價格爲3030-3070元 /噸，跌280元/噸；河南地區報價3060-3100元/噸，跌260元/噸；山東地區報價 3100-3140元/噸，跌280元/噸；廣西地區2900-2940元/噸，跌140元/噸；貴州地區3140-3180元/噸，跌230元/噸。
庫存變動：12月10日當周，鋁錠社會庫存環比減少3.6萬噸至97.8萬噸，LME鋁庫存91.32萬噸，較上周增加3.04萬噸。
綜合觀點:上周鋁價偏弱窄幅震蕩。受央行全面降準和政治局會議定調樓市的因素影響，宏觀情緒有所回暖，但當前鋁市場供需矛盾較爲溫和，鋁價缺乏劇烈波動的動力。供應端暫未出現新的減產，受能耗雙控影響部分企業復產進度較爲緩慢，後續或有少量產量，但北方冶煉端仍有可能受冬奧會和環保政策影響出現減壓產。成本端方面，近日隨着氧化鋁價格進一步下行，以及加權平均電價回落至0.53元/度，電解鋁冶煉企業虧損情況有所緩解，部分企業生產重回盈虧平衡線。庫存方面，周內庫存顯示鋁錠持續去庫。消費方面，近期下遊補庫補訂單需求表現尚可，消費階段性好轉。價格方面，當前鋁市場基本面相對平穩，整體延續供需偏緊的格局，考慮到宏觀面和環保政策的擾動，仍需提防北方供應收緊和消費下滑的風險，預計鋁價高位震蕩，建議單邊上以觀望爲主。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3. 國內能耗雙控政策
