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繁1、國內疫情擴散，上海、浙江、江蘇疫情導致人員和交通管控趨嚴，浙江13家上市公司發布臨時停產公告。華東地區疫反撲對生產和消費產生不利的影響，亦增加經濟前景的不確定性。
2、根據機構調研，雲南和山西部分產能復產，但因爲電力供應持續性存疑以及雙控問題，復產進度相對緩慢，數量上看雲南約10萬噸，華澤17萬噸。
3、國內電解鋁社庫繼續下降至95.2萬噸，11月初爲101.3萬噸，主要消費地區均轉爲全面降庫。鋁棒庫存較上周四增加1.38萬噸至8.55萬噸，開始累庫，佛山地區增加0.85萬噸。符合我們之前的預期，主要是由於11月加工費高企下遊可能轉向鋁錠重融，鋁棒去庫速度可能會放緩甚至轉向累庫，有助於鋁錠錠去化。
4、倫敦交易所電解鋁庫存增加2.25萬噸至91.3萬噸，注銷倉單進一步降低至17萬噸，可用庫存進一步回升，現貨升水回落至0.3美元/噸。10月以來中國進口窗口關閉，海外各地區貿易升水季節性下降，導致持貨商減少注銷倉單。倫鋁邊際支撐弱化。
5、總結：國內供應短期難以明顯增加，需求轉向淡季，供需兩淡，轉爲去庫，但力度或相對有限，倫敦庫存上升，邊際支撐有所減弱。近期宏觀方面流動性充裕，但海內外疫情增加不確定性，鋁價或繼續維持區間波動18500-19500元/噸。
