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繁下遊備貨謹慎，偏弱運行
【現貨】12月10日，SMMA00鋁均價18780元/噸，環比+80元/噸，對主力貼水60元/噸，環比持平。
【供應】SMM數據顯示，11月中國電解鋁產量306.8萬噸，同比下降3%，日均產量10.2萬噸，環比持平。2021年1-11月中國共生產電解鋁產量3531.7萬噸，累計同比增4.35%。11月鋁水佔比62.4%，環比增長0.2個百分點。進入12月，供給端看國內預計暫無新的減產出現。
【需求】2021年11月未鍛軋鋁及鋁材出口量50.93萬噸，環比增長6.2%，同比增長20.1%！2021年1-11月累計未鍛軋鋁及鋁材出口量爲505.63萬噸，同比去年增長14.9%。12月10日當周，鋁型材開工率75.7%，周環比持平；鋁板帶開工率83%，周環比上升2個百分點；鋁箔開工率82.1%，周環比持平；鋁合金開工率56.17%，周環比上升1.17個百分點。
【庫存】12月9日，中國電解鋁社會庫存95.2萬噸，周環比-5萬噸；12月10日，LME鋁庫存91.3萬噸，周環比+3萬噸。
【邏輯】供應上，產量小幅回落，11月中國電解鋁產量306.8萬噸，同比下降3%，預計12月暫無新的減產。鋁價大跌，但成本端下行緩慢，部分煉廠出現虧損。下遊備貨謹慎，無單暫觀望。
