2021年第50周信達期貨鋁周報

簡評：滬鋁Al2201區間震蕩。宏觀面美國非農就業數據爆冷疊加美國通脹壓力爲40年以來新高，美元指數向上攀升，市場資金偏謹慎，CFTC淨持倉持續下跌。供應端繼山東、山西、寧夏三省相繼出臺政策布局能耗雙控相關問題，隨後河南出臺政策明確電解鋁行業產能置換細則，能耗雙控效應持續爲電解鋁供應增添擾動。需求端前期受到新基建法案的提振，目前恆大地產又生事端，需求總體偏弱運行。庫存端上周社會庫存持續去庫，庫存下降到95萬噸。電解鋁市場供需結構有所修復。成本端氧化鋁價格出現高位鬆動，下降至相對合理區間，成本支撐有效性逐漸增強。能耗雙控效應導致的電解鋁供應趨緊和社會庫存持續去庫使得市場供需結構逐漸改善，疊加成本支撐效應逐漸增強，電解鋁出現築底企穩的信號，鋁價下行空間有限，空頭注意防範風險，適時止盈離場。但鋁價上行支撐力不足，多頭仍需繼續觀望。

策略：60日均線走平，短期均線粘合，並處於60日均線之下，預計鋁價區間震蕩。空頭注意防範風險，適時止盈離場，多頭繼續觀望。