2021年第50周建信期貨鋁周報

操作建議：

周內宏觀市場消息增多，積極因素佔主導，對鋁價下方形成支撐。一方面央行宣布降準，市場受到一定程度提振，但效果有限，主要原因在於雖然釋放長期資金 1.2 萬億，但其中 9500 億用來償還 15 日將到期的 MLF，其他部分用來補充長期資金，總體看來仍維持穩健的貨幣政策，並未出現“大水漫灌”。另一方面周五中央經濟工作會議召開，確立明年穩增長主要政策基調，並對前期能源政策進行糾偏，同時地產方面迎來政策邊際寬鬆，邊際好轉預期增強，但房住不炒總基調下，地產行業趨勢性下滑不可避免。我們仍應相對理性看待宏觀對價格的支撐力度。供應端，年底減產消息相對真空，邊際減產規模有限，但由於秋冬季限產以及能耗雙控任務不減，市場減產預期猶存，偏緊供應面仍對價格有所支撐。

總體而言，目前鋁市供需面變化有限，市場多爲宏觀因素主導，但刺激有限。滬鋁在 18800 元/噸附近徘徊多日，雖成本端不斷下滑，但鋁價未跟隨一起坍塌，階段性底部支撐存在，維持前期策略，可考慮在 18500 元/噸以下輕倉試多，設好止損即可。