簡
繁1、美國11月PPI同比增長9.6%，高於預期的9.2%，也高於前值8.6%。美國11月核心PPI同比增長7.7%，美聯儲很可能會將加快Taper。此外，印度11月批發價格通脹指數增速創30年新高。海外高通脹持續，流動性收緊加速收緊預期增強，利空商品。
2、12月13日，國內電解鋁社庫降至95.2萬噸，延續了11月中旬以來的去庫趨勢，主要消費地區均轉爲全面降庫。從現貨市場來看，昨日間鋁價上漲，南儲華南價格漲370元/噸，長江價格漲380/噸。近期華南鞏義地區需求較好，華南市場持貨商挺價出售，有長單成交，價格上行仍有補貨情況。華東市場，受疫情影響，持貨商惜售供應偏緊，整體成交相對一般。
3、據天下鋁訊上周報道，由於電價上漲，年產能約7.5萬噸的黑山KAP鋁冶煉廠計劃於12月15日開始階段性的停止生產運營。此外，冰島國家電力公司被迫減少對該國一些工業運營的電力供應。冰島三個冶煉廠，Fjardaal、ISAL以及 Grundartangi， CRU預計他們2021年的產量分別爲34萬噸，20萬噸以及31.4萬噸。密切關注海外電力問題對產能的影響。
4、昨日北溪2號審批再延後，明年1月交割的TTF基準荷蘭天然氣期貨漲超10%，再創歷史新高。天然氣價格大漲帶動電價亦大漲，法國、瑞士、奧地利、意大利、斯洛文尼亞、克羅地亞、塞爾維亞和匈牙利的day ahead電價均高於每兆瓦時300歐元。考慮到俄羅斯和歐洲其他國家之間的地緣政治的不確定性以及12-1月天氣變化，歐洲冶煉產量仍然存在進一步削減的可能性。
5、海外需求進一步季節性轉弱，LME鋁庫存昨日增加6.7萬噸至97.7萬噸，注銷倉單大幅降低至14.5萬噸，現貨對3月合約應聲回到貼水2.5美元/噸。10月以來中國進口窗口關閉，海外各地區貿易升水下降，導致持貨商減少注銷倉單。
6、總結：國內明年2季度以前供應短期難以增加，季節性疊加疫情擴散，需求逐步轉淡，可能面臨供需兩淡，庫存回落限制下行空間。海外需求季節性轉弱，庫存回升，結構弱化。全球貨幣極度充裕的情況逐步收緊，但國內房地產悲觀預期修正，政策偏暖。鋁價走勢維持上下兩難，區間18800-19500元/噸。
