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繁【策略】觀望爲宜。
【邏輯】LME三個月期鋁上周五報收於每噸2733.5美元，漲幅1.96%。滬鋁主力合約上周五報收於19705元/噸，跌幅0.08%。
基本面上，中國11月氧化鋁產量同比下降4.5%，降至18個月來的最低水平。凸顯出電力短缺導致供應吃緊的風險。目前能耗雙控制約了電解鋁復產產能的上限，雲南地區部分企業的復產進度也不太理想，短期內難以大量釋放，電解鋁復產產能不及減產產能。目前國內電解鋁產量繼續處於低位，後期需關注冬奧會影響內蒙具體減產情況。
總體而言，預計滬鋁近期以震蕩行情爲主，建議觀望爲宜，壓力位20000。
